米乐m6weibo老师财管基础班财务管理的目标局限性（1）和（2）分别可由货币的时间价值原理、风险与报酬原理推出米乐m6官网登录入口。每股收益的计算参见第二章第二节市价比率，由公式可知每股收益已经消除了利润最大化的局限性（3）。
股东财富最大化应该被视为财务管理的目标，理由是股东（即公司的投资人）的出发点是股东财富增值。
由（*）式可知，当股东投资资本（假设只有股本）不变时，股价越大，即股东权益的市场价值越大，则股东权益的市场增加值越大，即股东财富最大化。因此米乐m6官网登录入口，当股东投资资本不变时，股价最大化与股东财富最大化等效。
由第八章第二节知识，股价等于每股收益乘以市盈率米乐m6官网登录入口，而市盈率的分解公式同时包含了时间价值和风险因素。因此，当股东投资资本不变时，股价最大化已经消除了利润最大化的三个局限性，是较好的财务管理目标。
【提示】当公司进行分红（或称派息、利润分配）时，公司股价相应调低，股东持有的股票市值降低，但收到股利现金，股东总财富不变。当公司回购股票时，公司股价相应变高，但股份数减少，总市值和股东总财富不变。
由（**）式可知，当股东投资资本、净债务价值不变时，公司价值越大，则股东权益的市场增加值越大，即公司价值最大化与股东财富最大化等效。
由第八章第二节实体现金流量折现模型可知，实体价值的计算同时考虑了时间、风险和投入资本。因此，当股东投资资本、净债务价值不变时，公司价值最大化已经消除了利润最大化的三个局限性，是较好的财务管理目标。
【例题•单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。
【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。
